货币政策

美国经济的核心矛盾解析 本期我们聚焦美国经济当前最尖锐的结构性矛盾，以及这些矛盾将如何决定未来的利率政策走向。很多人对美联储降息抱有不切实际的幻想，认为只要利率下降就能解决所有问题，这种观点完全忽视了当前全球经济已经发生的根本性范式转变。 ...

稳定币法案的深层影响分析 一、新的套利模式 美国稳定币法案一旦通过，将催生全新的无风险套利链条。稳定币发行机构通过发行稳定币吸收美元存款，持有人持有稳定币本身不产生任何利息，相当于主动放弃了银行存款的利息收益。发行机构拿到这些资金后，全部用于购买美国短期国债，当前4%的利率水平下，相当于零成本吸储套利。 对于持有人而言，要么选择投资比特币等高风险资产弥补利息损失，要么承受持有稳定币的机会成本。长期来看，零息特性对稳定币的日常支付推广会产生显著抑制作用，唯一受益者是稳定币发行方。美国利率水平越高，这个套利空间就越大。 ...