Análisis de la evolución del mercado de acciones A y el juego económico entre China y EE. UU. en el contexto de la reforma del lado de la oferta 2.0
El motor principal de esta ronda alcista del mercado de acciones A son la «reforma del lado de la oferta 2.0» y las políticas contra la «involución». Durante la primera fase de la reforma del lado de la oferta (1.0) en 2015, se impulsó la demanda mediante la monetización de los programas de remodelación de barrios marginales, al tiempo que se eliminaba la capacidad productiva obsoleta para elevar los precios; la acción simultánea en ambos extremos de la oferta y la demanda resolvió muchos de los problemas de entonces. La lógica actual de la reforma del lado de la oferta 2.0 no difiere mucho: en el lado de la oferta se sigue eliminando capacidad y subiendo los precios, mientras que en el lado de la demanda se recurre a políticas como las grandes obras de infraestructura y los subsidios por natalidad para impulsar la demanda interna. Entre 2024 y 2025 se han utilizado todo tipo de medidas —refinanciación de la deuda, gestión de la deuda local, políticas fiscales y monetarias, estímulo del consumo y regulación industrial—, pero los resultados han sido mediocres. La gente no se traga las promesas vacías, solo cree en el impulso concreto de las infraestructuras, en cosas que se pueden ver y tocar. Por un lado, nadie quiere creer en conceptos políticos abstractos; por otro, el discurso económico de las altas esferas es demasiado críptico, hasta el punto de que uno se queda dormido al escucharlo, por lo que, naturalmente, la aceptación es baja. Si se hablara con la misma franqueza que Trump, quizá la comunicación de las políticas fuera mucho más eficaz. ...