Будущая динамика процентных ставок в США и экономическая неопределенность (часть 1): Трамп пытается контролировать ФРС
I. Изменение курса политики после встречи в Джексон-Хоуле На встрече в Джексон-Хоуле в 2025 году ФРС внесла существенные корректировки в свою процентную политику, которые можно разделить на два уровня: краткосрочную траекторию и долгосрочную монетарную структуру. В краткосрочной перспективе Пауэлл прямо признал, что текущие процентные ставки находятся в ограничивающей зоне (выше нейтральной ставки), что уже сдерживает экономический рост, и что в сентябре практически открывается окно для снижения ставок. Основная логика изменения курса заключается в смене приоритетов ФРС: в течение последних двух лет высокие процентные ставки поддерживались с целью сдерживания высокой инфляции, однако в настоящее время данные по занятости остаются на низком уровне, и акцент в политике сместился с борьбы с инфляцией на сохранение рабочих мест. ...