La lógica fundamental de la inversión en oro: la geopolítica es el principal motor
La lógica de fijación de precios del oro ha estado dominada a largo plazo por dos factores principales: la geopolítica y la economía. La recién ocurrida «Operación Araña» entre Rusia y Ucrania, así como el anterior conflicto entre India y Pakistán, son ejemplos claros de las propiedades del oro como activo refugio.
Hemos insistido repetidamente en que, en la actual «era de los Reinos Combatientes» caracterizada por la fragmentación geopolítica mundial, la inversión en oro no debe quedar sin posiciones. La mayoría de las personas no comprenden esta afirmación de forma intuitiva, pero tras experimentar varias veces las fuertes fluctuaciones del oro provocadas por incidentes geopolíticos repentinos, se forma una percepción casi instintiva. No intente sincronizar el momento de la inversión con precisión; no puede predecir qué acontecimientos geopolíticos ocurrirán por la mañana o por la tarde, y es muy difícil juzgar con una precisión del 100 % la evolución de la economía. La estrategia correcta consiste en mantener una posición mínima, aumentar la posición por lotes cuando los precios bajen y reducirla gradualmente cuando suban, sin apostar todo el capital ni salir completamente del mercado, para evitar quedar en una posición pasiva ante eventos de riesgo repentinos.
La frecuencia y la intensidad de los conflictos geopolíticos globales actuales son muy superiores a las de los últimos treinta años, la época de los beneficios de la globalización; la incertidumbre es la norma, por lo que mantener una posición mínima en oro es la opción inevitable para cubrir el riesgo.
Situación actual y perspectivas futuras del conflicto entre Rusia y Ucrania
El conflicto central: la pertenencia de las cuatro provincias del este de Ucrania es un nudo irreducible
En la actualidad, Rusia y Ucrania siguen lanzando ataques mutuos, lo que en esencia tiene como objetivo aumentar su poder de negociación para las futuras conversaciones. Sin embargo, la posibilidad de unas negociaciones de paz a gran escala es extremadamente baja, y la razón principal radica en que no hay ningún margen de compromiso en cuanto a la pertenencia de las cuatro provincias del este de Ucrania.
Rusia ha pagado un precio enorme por hacerse con las cuatro provincias del este de Ucrania: ha soportado múltiples rondas de sanciones internacionales, ha perdido una gran cantidad de armamento y personal, y ha asumido un coste de imagen muy elevado, por lo que es imposible que ceda este interés fundamental en las negociaciones. Por su parte, Ucrania sigue contando con el apoyo continuo de Europa, por lo que tampoco puede renunciar fácilmente a sus reivindicaciones de soberanía sobre las cuatro provincias del este de Ucrania; las reivindicaciones fundamentales de ambas partes son totalmente opuestas.
Dos posibilidades de futuro: un alto probability de alto el fuego temporal y una probabilidad extremadamente baja de una escalada total
Aunque la paz total no se vislumbra a corto plazo, es muy probable que ambas partes alcancen un alto el fuego temporal. Tras años de desgaste bélico, las economías de Rusia y Ucrania ya tienen dificultades para sostener una guerra prolongada, y ambas necesitan un alto el fuego para recuperar su capacidad económica.
La probabilidad de una escalada total del conflicto también es muy baja. Si Rusia tuviera la capacidad de escalar la guerra a gran escala, ya habría lanzado un ataque total contra Odesa, en lugar de seguir estancada hasta ahora en las cuatro provincias del este de Ucrania. El hecho de que Rusia se centre en hacerse con las cuatro provincias del este de Ucrania obedece a consideraciones estratégicas claras: el objetivo principal es garantizar la seguridad estratégica de Crimea; en segundo lugar, la población de habla rusa es numerosa en la zona, por lo que la ocupación supondría bajos costes de administración y un alto nivel de estabilidad social.
Desde una perspectiva estratégica a largo plazo, el objetivo final de Rusia es controlar todo el territorio ucraniano a lo largo de la costa del mar Negro, con el propósito fundamental de limitar la influencia de Turquía en el mar Negro. En caso de guerra, Turquía podría en cualquier momento relajar las restricciones de paso por el mar Negro impuestas a los países de Europa y Estados Unidos, permitiendo así la entrada de fuerzas militares occidentales en el mar Negro. Tras controlar toda la costa del mar Negro, Rusia podría desplegar fuerzas militares en la zona y evitar que Turquía le estrangule estratégicamente. Sin embargo, a juzgar por los movimientos militares actuales, es evidente que Rusia aún no cuenta con la capacidad necesaria para alcanzar este objetivo a largo plazo.