关税战的本质：川普想要的就是混乱

最近一段时间，全球市场对关税战的关注度持续走高。一会儿这个国家和美国和谈，一会儿那个国家和美国和谈，随便一条相关新闻都能牵动全球市场走向。但大多数人没有意识到，现在这种混乱状态恰恰是川普最想要的结果。

大家越关注关税战，关税作为筹码的意义就越大，也就越容易被川普牵着鼻子走。其实早在去年川普胜选之前，这个逻辑就已经非常清晰：只要川普上台，必然会把关税当做核心筹码，用来进行全球利益交换。关税永远只是手段，而非目的。

如果谈不拢，川普就会继续加征关税，反正关税可以直接增加美国政府财政收入，缓解债务压力。如果谈得拢，川普就可以用关税作为要挟，强迫其他国家配合美元贬值政策，稀释美国国债。除此之外，关税还可以用来逼迫其他国家大量采购美国产品和美国国债。

英伟达：另一种核心谈判筹码

就算没有关税战，川普也有其他筹码。比如英伟达显卡。五月八日有消息称川普打算修改拜登任内的英伟达出口限制规则，用一套全新规则取而代之。释放这个信号的目的非常简单，就是为了在接下来的谈判中增加筹码。

新规则的核心逻辑不难猜测：川普会用英伟达显卡的出口权限，逼迫其他国家购买足够的"赎罪券"——也就是美国国债或者美元计价的商品，比如飞机、军火、粮食。这些官方大单都强制要求用美元结算，刚好符合美国的利益诉求。除了中东之外，其他国家可能还要被迫额外购买美国生产的能源。

川普近期准备访问中东，核心目的之一就是兜售英伟达显卡。中东国家如果想要买到显卡，大概率需要满足几个条件：购买美债和美国商品、军火、飞机、粮食，同时增加石油产量，配合川普压低油价的目标。不过目前国际原油市场虽然放出了很多利空消息，但油价并没有下跌，川普的石油计划能否落地还需要观察。

另外，川普大概率只会把英伟达卖给美元外汇储备比较多的国家，只有这些国家才有能力大量采购美国国债。外汇储备少的国家，根本没资格成为英伟达谈判的对象。目前真正有能力大量采购英伟达显卡的，也就美国自己、日韩、中国、中东和东南亚少数富裕国家。其他国家要么没需求，要么没技术人才，就算拿到显卡也做不出能盈利的产品，要么没有足够的高质量数据，根本没有本土互联网巨头获取数据的能力，注定上不了牌桌。就算拿到足够多的显卡，最终也只会沦为倒腾显卡的中间商。

10%关税：不可动摇的政治底线

虽然过去一段时间市场已经对关税战有了心理预期，但真的面对关税战的时候，很多人还是慌了神。这种时候更要保持理性，不要被川普带了节奏，影响长期判断。

实际上，无论怎么谈判，全球普加的10%对等关税都不会取消。10%只是加征的部分，综合税率比这个还要高。不管是关系比较好的英国，还是竞争对手中国，都逃不开这10%的关税。这10%的加征关税，就是川普的政治底线。如果撤销这部分关税，不仅会动摇共和党基本盘，还会直接减少美国政府的财政收入。所以不要对10%关税的取消抱有任何幻想。

考虑到川普未来还要推行大规模减税计划，关税收入对于川普政府来说会越来越重要。不排除未来普加的10%会变成15%，甚至20%。这完全符合川普一贯的谈判策略：先提一个遥不可及的目标，逼迫所有人妥协，然后温水煮青蛙，一点一点提高关税。

对中国的影响：公平竞争下的优势

对于中国来说，如果所有国家都被普加相同的关税，其实并不完全是坏事。只要大家站在公平的起跑线上，中国商品的竞争力依然存在。