Суть тарифной войны: Трамп стремится к хаосу
В последнее время внимание мировых рынков к тарифной войне постоянно растет. То одна страна ведет переговоры с США, то другая — любая новость на эту тему может повлиять на динамику мировых рынков. Однако большинство людей не осознают, что нынешняя хаотичная ситуация — это именно тот результат, к которому стремится Трамп.
Чем больше внимания уделяется торговой войне, тем большее значение приобретают пошлины как разменная монета, и тем легче Трампу манипулировать ситуацией. На самом деле еще до победы Трампа на выборах в прошлом году эта логика была совершенно ясна: как только Трамп вступит в должность, он обязательно будет использовать пошлины в качестве основного козыря для обмена глобальными интересами. Пошлины всегда остаются лишь средством, а не целью.
Если переговоры затянутся, Трамп продолжит вводить пошлины — в любом случае, они напрямую увеличивают доходы американского правительства и снижают давление долга. Если переговоры увенчаются успехом, Трамп сможет использовать пошлины в качестве рычага давления, заставляя другие страны поддержать политику обесценивания доллара и размыть американские государственные облигации. Кроме того, пошлины можно использовать для принуждения других стран к массовым закупкам американских товаров и государственных облигаций.
NVIDIA: еще один ключевой козырь в переговорах
Даже без тарифной войны у Трампа есть другие козыри. Например, видеокарты NVIDIA. 8 мая появилась информация, что Трамп намерен изменить правила ограничения экспорта NVIDIA, введенные при Байдене, и заменить их совершенно новым набором правил. Цель этого сигнала очень проста: увеличить количество козырей в предстоящих переговорах.
Основную логику новых правил несложно угадать: Трамп будет использовать права на экспорт видеокарт NVIDIA, чтобы заставить другие страны покупать достаточное количество «билетов на искупление» — то есть американские государственные облигации или товары, цены на которые указаны в долларах, такие как самолеты, оружие и продовольствие. Все эти крупные государственные заказы обязательно должны оплачиваться в долларах, что как раз соответствует интересам США. Помимо стран Ближнего Востока, другие страны, возможно, будут вынуждены дополнительно закупать энергоносители американского производства.
В ближайшее время Трамп планирует посетить Ближний Восток, и одной из основных целей этого визита будет продажа видеокарт NVIDIA. Если страны Ближнего Востока захотят приобрести эти видеокарты, им, скорее всего, придется выполнить несколько условий: купить американские облигации и товары, оружие, самолеты, продовольствие, а также увеличить добычу нефти, чтобы помочь Трампу в достижении его цели по снижению цен на нефть. Однако в настоящее время, несмотря на множество негативных новостей на международном рынке сырой нефти, цены на нефть не падают, и остается неизвестным, удастся ли Трампу реализовать свой нефтяной план.
Кроме того, Трамп, скорее всего, будет продавать NVIDIA только тем странам, у которых достаточно большие валютные резервы в долларах, поскольку только они способны массово скупать американские государственные облигации. Страны с небольшими валютными резервами вообще не имеют права участвовать в переговорах с NVIDIA. На данный момент реально способны массово закупать видеокарты NVIDIA только сами США, Япония, Южная Корея, Китай, а также несколько богатых стран Ближнего Востока и Юго-Восточной Азии. У других стран либо нет спроса, либо нет технических специалистов, и даже если они получат видеокарты, то не смогут создать прибыльную продукцию; либо у них нет достаточного количества высококачественных данных, и у них вообще нет возможности для местных интернет-гигантов собирать данные, поэтому они обречены остаться за бортом. Даже если они получат достаточное количество видеокарт, в конечном итоге они превратятся лишь в посредников, перепродающих видеокарты.
10% пошлина: незыблемая политическая черта
Хотя в течение некоторого времени рынок уже был психологически настроен на торговую войну, когда она действительно началась, многие все же запаниковали. В такие моменты особенно важно сохранять рациональность, не поддаваться на провокации Трампа и не позволять им влиять на долгосрочные прогнозы.
На самом деле, как бы ни велись переговоры, введенные повсеместно по всему миру 10% ответные пошлины не будут отменены. 10% — это лишь дополнительная надбавка, а совокупная ставка будет еще выше. Ни Великобритания, с которой у США хорошие отношения, ни Китай, являющийся их конкурентом, не смогут избежать этих 10% пошлин. Эти 10% дополнительных пошлин — это политическая красная черта Трампа. Отмена этой части пошлин не только подорвала бы базу поддержки Республиканской партии, но и привела бы к непосредственному сокращению доходов американского правительства. Поэтому не стоит питать никаких иллюзий относительно отмены 10% пошлин.
Учитывая, что в будущем Трамп планирует реализовать масштабную программу снижения налогов, поступления от пошлин будут становиться все более важными для его администрации. Не исключено, что в будущем 10% пошлина на товары из стран «Пуга» превратится в 15% или даже 20%. Это полностью соответствует привычной стратегии Трампа в переговорах: сначала выдвинуть недостижимую цель, вынудить всех пойти на уступки, а затем, как в притче о лягушке в кипящей воде, постепенно повышать пошлины.
Влияние на Китай: преимущества в условиях честной конкуренции
Для Китая, если все страны будут облагаться одинаковыми пошлинами, это на самом деле не совсем плохо. Пока все находятся на равных стартовых позициях, конкурентоспособность китайских товаров сохраняется.