البنك المركزي الأمريكي

أبريل 2026: نقطة التحول الحاسمة في الأسواق العالمية في 30 مارس، قمت بتجميع المنطق الأربعة الأساسية التي تستند إليها التوقعات الحالية للسوق، وسأقدم النتيجة مباشرة. لماذا يعتبر أبريل النافذة الحاسمة التي تحدد اتجاه السوق طوال العام في نهاية عام 2025، حددت ثلاثة تواريخ حاسمة: يناير ونيسان (أبريل) وسبتمبر (أكتوبر) من عام 2026. في ذلك الوقت، لم تكن الحرب في الشرق الأوسط قد اندلعت بعد، وكانت التوقعات تستند بالكامل إلى الأساسيات المالية. والآن، مع إضافة متغير الحرب، تضخمت أهمية شهر أبريل إلى أقصى حد. ...

إطار تحليلي متسلسل لاتجاهات الأصول الرئيسية في ظل دورة خفض أسعار الفائدة مع بدء الاحتياطي الفيدرالي رسميًا دورة خفض أسعار الفائدة في أكتوبر 2025، ستدخل الأصول الرئيسية العالمية في جولة جديدة من التسعير. ستغطي هذه السلسلة التحليلية خمس فئات رئيسية من الأصول، وهي الذهب والفضة وأسهم السوق الصينية (A-shares) والأسهم الأمريكية والسلع الأساسية. وتُعد هذه المقالة، باعتبارها الجزء الأول من السلسلة، مركزة على المنطق الاستثماري الكلي للذهب. لا يكمن التناقض الأساسي في الاستثمار في الذهب في التقلبات السعرية قصيرة الأجل، بل في الانحراف في إدراك المستثمرين للاتجاهات الكلية. بعد أن تجاوز سعر الذهب حاجز 3000 دولار للأونصة في عام 2024، ظهرت أصوات كثيرة تدعو إلى البيع بدافع الذعر في السوق، والسبب الجوهري في ذلك هو أن غالبية المستثمرين لم يضعوا إطارًا تحليليًا واضحًا للذهب. ...

تحليل التناقضات الجوهرية في الاقتصاد الأمريكي نركز في هذا العدد على التناقضات الهيكلية الأكثر حدة التي يواجهها الاقتصاد الأمريكي حاليًا، وكيف ستحدد هذه التناقضات مسار سياسة أسعار الفائدة في المستقبل. يراود الكثيرين أوهام غير واقعية بشأن خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، معتقدين أن خفض أسعار الفائدة وحده كفيل بحل جميع المشاكل، لكن هذا الرأي يتجاهل تمامًا التحول الجذري في النموذج الاقتصادي العالمي الذي حدث بالفعل. التناقض الأول: فخ تسييس بيانات التوظيف كان إطار صنع القرار في السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي يستند في الأصل إلى هدفين أساسيين: السيطرة على التضخم واستقرار التوظيف. وقد أرسل باول مؤخرًا إشارات واضحة بأن محور سياسة الاحتياطي الفيدرالي قد تحول من مكافحة التضخم إلى الحفاظ على التوظيف، وبمجرد أن تضعف بيانات التوظيف على المدى القصير، سيصبح خفض أسعار الفائدة خيارًا حتميًا. ...

أولاً: التحول في السياسة النقدية بعد اجتماع جاكسون هول في اجتماع جاكسون هول لعام 2025، أجرت الاحتياطي الفيدرالي تعديلات جوهرية على سياستها المتعلقة بأسعار الفائدة، وانقسمت هذه التعديلات إلى مستويين: المسار قصير الأجل والإطار النقدي طويل الأجل. على المدى القصير، أقر باول صراحةً بأن أسعار الفائدة الحالية تقع في منطقة تقييدية (أعلى من سعر الفائدة المحايد)، مما أدى بالفعل إلى كبح النمو الاقتصادي، وبذلك أصبح الباب مفتوحًا بشكل أساسي لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر. ...

معايير تقييم الوضع في الشرق الأوسط: تحليل جوهر الهجوم على المنشآت النووية الإيرانية لا توجد حالياً أي أدلة موثوقة تثبت أن الولايات المتحدة قد دمرت المنشآت النووية الإيرانية بالكامل. ومعيار تقييم نجاح الهجوم بسيط للغاية: ما دامت الولايات المتحدة لا تزال مستعدة للتفاوض مع إيران، فهذا دليل على أن المنشآت النووية لم تُدمَّر. وبالعكس، فقد تم اغتيال معظم العلماء النوويين الإيرانيين على يد إسرائيل، ولو تم تدمير المنشآت النووية أيضاً، لما كان هناك داعٍ للولايات المتحدة لمواصلة التفاوض. ...