La contradicción fundamental de la economía mundial: el sobrecalentamiento de la demanda ficticia y la insuficiencia de la demanda real
En la actualidad, las economías mundiales, incluida la estadounidense, se enfrentan de forma generalizada a la difícil situación de una demanda efectiva insuficiente; el mercado presenta una apariencia de sobrecalentamiento de la demanda ficticia, cuando en realidad existe un grave exceso de oferta. Lo que más necesita la economía estadounidense en este momento es una reducción de la capacidad productiva, y no estimular mediante políticas el endeudamiento de empresas y hogares para ampliar dicha capacidad. La orientación actual de la política de Trump no solo está perjudicando al sector servicios, pilar de la economía estadounidense, sino que también está impulsando a las empresas industriales a aumentar su apalancamiento para ampliar la capacidad productiva, lo que guarda un gran parecido con las políticas de la era Hoover.
La premisa fundamental de la elección de políticas es reconocer el verdadero punto débil de la economía mundial actual: la coexistencia de una demanda agregada insuficiente y un exceso de capacidad productiva; el mundo ha entrado en una era de competencia por el stock, y no en la era de expansión incremental del pasado. Si el mundo siguiera en una fase de competencia por el crecimiento, Estados Unidos no tendría por qué preocuparse de que empresas chinas de alta tecnología como Huawei le restaran espacio de supervivencia. En el contexto de la era de la competencia por el stock, alentar ciegamente a las empresas a ampliar sus inversiones y a los hogares a endeudarse para consumir solo conducirá, en última instancia, a que la oferta supere gravemente a la demanda, acumulando riesgos sistémicos.
La era Hoover también creía firmemente en la superioridad de la economía libre frente a la intervención estatal. Antes de 1933, las empresas estadounidenses vivieron una ola de expansión frenética, con un grave exceso de capacidad de producción y una demanda insuficiente, lo que acabó desencadenando la Gran Depresión. Llegó incluso a darse el fenómeno de que se prefería verter la leche al río antes que venderla a bajo precio a los consumidores, ya que satisfacer parte de la demanda habría reducido aún más el margen de demanda restante, provocando una caída de precios aún más grave.
El desajuste de la cadena de suministro global y los límites del soporte de la demanda
El actual problema de exceso de capacidad no es exclusivo de Estados Unidos; Europa también está intentando recuperar su sector manufacturero, lo que equivale a crear simultáneamente tres cadenas de suministro independientes a nivel mundial: una en Europa, otra en América y otra en Asia. Sin embargo, al mismo tiempo, el mundo se enfrenta de forma generalizada a problemas de envejecimiento de la población y de insuficiencia de la demanda. Este desajuste entre la expansión de la oferta y la contracción de la demanda constituye el mayor riesgo estructural de la economía mundial actual.
La política de «gobierno pequeño y mercado grande» no es en sí misma correcta o incorrecta; la clave está en la etapa de desarrollo en la que se encuentre. Durante el baby boom posterior a la Segunda Guerra Mundial, con una grave escasez de oferta y una rápida expansión de la demanda, era razonable alentar a las empresas a actuar con rapidez y a gran escala; tras el fin de la Guerra Fría, la expansión del mercado global también se prestaba a una política de libre expansión; La reforma y apertura de China coincidió precisamente con esta era de crecimiento. La incorporación de mil millones de personas al mercado mundial trajo consigo un enorme incremento de la demanda, la desintegración de la Unión Soviética liberó un nuevo espacio de mercado y, sumado a la demanda generada por la rápida urbanización de China en los últimos treinta años, todo ello impulsó conjuntamente el crecimiento a largo plazo de la economía mundial.
Pero ahora ya no existe un espacio de mercado nuevo a tan gran escala. En el pasado, las necesidades básicas de la gente común estaban lejos de satisfacerse: no había teléfonos móviles, coches, frigoríficos ni televisores; incluso tener una radio o una bicicleta ya era un lujo. En la actualidad, la mayoría de los países han alcanzado un nivel de vida moderadamente próspero, las necesidades básicas están prácticamente cubiertas y ya no existen tantas carencias de demanda ni mercados en expansión. Aunque sigue habiendo mucha población en situación de pobreza a nivel mundial, la demanda total ya no puede sostener el funcionamiento simultáneo de tres cadenas de suministro independientes. La política de Trump no solo no logrará reactivar la industria manufacturera estadounidense, sino que, por el contrario, acabará con el sector de servicios del que depende; si estalla una crisis en el futuro, las consecuencias serán aún más graves.
El impacto a largo plazo de los cambios demográficos en la economía
Cuando se habla de la demanda, es imposible eludir el factor demográfico. Tanto en los países en desarrollo como en los desarrollados, siempre que se produzca una concentración masiva de población y se impulse con fuerza la urbanización, la tasa de natalidad descenderá inevitablemente. Según los datos mundiales, las tasas de natalidad de América del Norte, Europa, Asia y América Latina están disminuyendo de forma continuada; incluso en la India, la tasa de natalidad se encuentra en una trayectoria de rápido descenso hasta 2025.
Las leyes de reproducción de los insectos y los mamíferos son completamente diferentes: cuanto más se agrupan los insectos, más se reproducen —como en el caso de las langostas—, pero cuanto mayor es la densidad de población de los mamíferos, menor es su deseo de reproducirse. Las grandes ciudades son, por naturaleza, el «anticonceptivo» de la humanidad: cuanto mayor es la tasa de urbanización, menor es la tasa de natalidad. Se trata de un fenómeno universal, independiente del nivel de riqueza de un país. A menos que se consiga atraer a un gran número de inmigrantes extranjeros, no será posible paliar los problemas de escasez de mano de obra y caída de la demanda que conlleva el envejecimiento de la población; sin embargo, Estados Unidos está actualmente tomando medidas drásticas contra la inmigración ilegal, lo que agrava aún más la presión sobre la estructura demográfica.
Además de los factores demográficos, hay que tener en cuenta las características cíclicas de los productos manufacturados: cuanto más saturado está un sector, mayor es la calidad de los productos y más larga es su vida útil. Un coche puede durar entre 5 y 10 años, pero una cadena de montaje puede producir una gran cantidad de coches en una hora; un televisor puede durar entre 5 y 10 años, y los consumidores no necesitan cambiarlo con frecuencia. En comparación, el sector servicios tiene la característica de que «la producción equivale a la destrucción»: una vez vista la película, el producto desaparece, y para ver una nueva película hay que volver a producirla; en un restaurante, el producto se consume al terminar la comida, y hay que volver a prepararla la próxima vez. Por lo tanto, el sector servicios no acumula grandes existencias y tiene una mayor capacidad para hacer frente a los ciclos económicos; cuando llega una crisis económica, los restaurantes pueden cerrar directamente para limitar las pérdidas, pero la inversión en activos fijos, como la maquinaria y el equipo de las fábricas, es difícil de liquidar rápidamente, por lo que su capacidad para hacer frente a los ciclos es mucho menor.