Geoeconomía

Explicación de los supuestos fundamentales Aunque actualmente existe una alta probabilidad de que Estados Unidos aplique la política de YCC, aún no hay señales oficiales claras al respecto; por lo tanto, este artículo se limita a analizar las posibles repercusiones desde una perspectiva macroeconómica. Si en el futuro la Reserva Federal lanzara oficialmente la política de YCC, sería necesario realizar un análisis más preciso teniendo en cuenta el momento concreto de su puesta en marcha —que podría producirse tras el cambio de mandato de la Reserva Federal o en caso de que se produjera una crisis de liquidez en los bonos del Tesoro estadounidense—. ...

I. La contradicción fundamental de la reforma económica de Trump La reforma impulsada por Trump, basada en un «gobierno pequeño y grandes empresas», supone, en esencia, un cambio radical con respecto al modelo de desarrollo económico de Estados Unidos de los últimos 17 años. Tras la crisis de las hipotecas subprime de 2008, la economía estadounidense dependió en gran medida de los estímulos financiados mediante el endeudamiento del Gobierno federal, logrando el crecimiento económico a través de una emisión excesiva de deuda pública. Durante la pandemia de COVID-19 de 2020, este modelo de «gobierno grande y pequeñas empresas» se llevó al extremo. ...

El ideal y la realidad del Plan Pensilvania La visión idealizada que Estados Unidos tiene del Plan Pensilvania consiste, en esencia, en lograr un renacimiento económico mediante la repatrio de la industria manufacturera, con el fin de reproducir la trayectoria de alto crecimiento, alta inflación y altos ingresos que siguió China en la década de los noventa. La lógica central de este planteamiento es que, siempre que se recupere la capacidad productiva del sector manufacturero, se podrá replicar el milagro económico que vivió China en aquella época. ...

El Plan de Pensilvania: el marco definitivo para la gestión de la deuda estadounidense El Plan de Pensilvania es el marco definitivo de gestión de la deuda que Estados Unidos está aplicando actualmente para hacer frente al doble déficit fiscal y comercial. Fue propuesto inicialmente por analistas del Deutsche Bank y debe su nombre a la Avenida de Pensilvania, donde se encuentra el Departamento del Tesoro de Estados Unidos. En pocas palabras, este plan consiste en reestructurar la composición de los tenedores de deuda estadounidense, reducir la dependencia del capital extranjero y recurrir al capital nacional para llevar a cabo la reestructuración de la deuda. ...

Análisis de las tendencias a largo plazo de las principales clases de activos De cara al futuro, se prevé un panorama favorable a largo plazo para tres clases de activos fundamentales: las acciones de clase A, el oro y las materias primas. Cabe destacar que se trata de tendencias a largo plazo, no de recomendaciones de inversión a corto plazo; la premisa fundamental de la inversión es distinguir entre la lógica a largo y a corto plazo, ya que las estrategias de inversión son completamente diferentes. Las acciones estadounidenses se encuentran actualmente sobrevaloradas y solo tendrán valor de inversión a largo plazo tras un retroceso profundo que las sitúe en un rango saludable. ...

La contradicción fundamental de la economía mundial: el sobrecalentamiento de la demanda ficticia y la insuficiencia de la demanda real En la actualidad, las economías mundiales, incluida la estadounidense, se enfrentan de forma generalizada a la difícil situación de una demanda efectiva insuficiente; el mercado presenta una apariencia de sobrecalentamiento de la demanda ficticia, cuando en realidad existe un grave exceso de oferta. Lo que más necesita la economía estadounidense en este momento es una reducción de la capacidad productiva, y no estimular mediante políticas el endeudamiento de empresas y hogares para ampliar dicha capacidad. La orientación actual de la política de Trump no solo está perjudicando al sector servicios, pilar de la economía estadounidense, sino que también está impulsando a las empresas industriales a aumentar su apalancamiento para ampliar la capacidad productiva, lo que guarda un gran parecido con las políticas de la era Hoover. ...

Enfoque y antecedentes del proyecto de ley El 5 de julio de 2025, el proyecto de ley de recortes fiscales «Make America Great Again», presentado por la Administración Trump, entró oficialmente en vigor. A diferencia de lo que reflejan la mayoría de los medios de comunicación, no se trata de un simple ajuste de la política fiscal, sino del intento de transformación social más disruptivo en Estados Unidos desde el fin de la Guerra Fría. Su objetivo principal es revertir por completo el modelo de desarrollo de «gran gobierno + pequeñas empresas» que se ha mantenido durante medio siglo, para pasar a un nuevo marco de «pequeño gobierno + grandes empresas», trasladando el motor de la economía estadounidense del gobierno federal al sector empresarial y a los hogares. ...

La esencia de la guerra arancelaria: lo que Trump busca es el caos En los últimos tiempos, la atención de los mercados mundiales hacia la guerra arancelaria no ha dejado de crecer. Un momento este país negocia con Estados Unidos, al siguiente es otro el que lo hace; cualquier noticia al respecto puede influir en la evolución de los mercados mundiales. Sin embargo, la mayoría de la gente no se da cuenta de que este estado de caos es precisamente el resultado que más desea Trump. ...

El marco central del programa económico de Trump Desde el inicio de su campaña, la política económica de Trump se ha centrado en tres elementos fundamentales: la política fiscal, la gestión de la deuda pública y la regulación de los tipos de interés. El objetivo final de estos tres elementos es muy similar: revertir la situación de doble déficit comercial y fiscal que ha afectado a Estados Unidos durante mucho tiempo. De ellos, la reforma de los aranceles y del impuesto sobre la renta apunta directamente al problema del déficit comercial, mientras que la combinación de políticas de deuda pública y tipos de interés intenta aliviar la presión del déficit fiscal. Los tres se influyen mutuamente y se condicionan entre sí, constituyendo un sistema de políticas relativamente completo, aunque con contradicciones internas. ...

Serie sobre las monedas estables: la lógica subyacente de las finanzas mundiales desde la perspectiva de la esencia del dinero Hoy es 31 de mayo de 2025, y ponemos punto final a la última entrega de nuestra serie sobre las monedas estables. A diferencia de las dos entregas anteriores, que se centraban en el ámbito microeconómico, en esta ocasión nos desplazamos al ámbito macroeconómico para abordar cuestiones fundamentales relacionadas con el dinero: por muchas nuevas monedas digitales que se emitan o por muchos nuevos instrumentos financieros que se creen a nivel microeconómico, estos principios básicos no se verán afectados. ...