Análisis de las tendencias a largo plazo de las principales clases de activos
De cara al futuro, se prevé un panorama favorable a largo plazo para tres clases de activos fundamentales: las acciones de clase A, el oro y las materias primas. Cabe destacar que se trata de tendencias a largo plazo, no de recomendaciones de inversión a corto plazo; la premisa fundamental de la inversión es distinguir entre la lógica a largo y a corto plazo, ya que las estrategias de inversión son completamente diferentes. Las acciones estadounidenses se encuentran actualmente sobrevaloradas y solo tendrán valor de inversión a largo plazo tras un retroceso profundo que las sitúe en un rango saludable.
La lógica fundamental del mercado de capitales chino
El punto de partida fundamental para ser optimista respecto al mercado chino es el cambio estructural que está experimentando el orden mundial actual. Todas las ventajas que ha tenido Estados Unidos en el pasado se han basado en el sistema de apalancamiento global que controlaba, que abarca múltiples dimensiones como la moneda, el comercio, la cultura y el ámbito militar, y que ha sustentado los altísimos márgenes de beneficio de las empresas estadounidenses. Sin embargo, en la actualidad, Estados Unidos está ejecutando de forma proactiva el «Plan de Pensilvania», impulsando la antiglobalización y retrayéndose tanto en el ámbito geopolítico como en el económico, destrozando con sus propias manos el antiguo sistema del que antes dependía e intentando reconstruir su sistema de explotación mediante una reorganización del orden a escala mundial.
Esta conducta de destrucción activa, por el contrario, brinda a China una oportunidad histórica única. En el pasado, cuando el sistema estadounidense estaba en su apogeo, a China le habría costado un precio altísimo romper ese orden; ahora que Estados Unidos se ha puesto manos a la obra para desmantelarlo, se ha abierto una ventana de oportunidad.
Las ventajas y el potencial fundamentales de China
En la actualidad, China ya controla los dos pilares fundamentales: la cadena de suministro y el ámbito militar. A lo largo de la historia de la humanidad, un país que posea simultáneamente una potente capacidad de producción industrial y una gran capacidad militar no puede verse sometido a largo plazo en los ámbitos monetario, cultural, político y geopolítico. Históricamente, todas las potencias industriales han contado con servicios de mercado financiero a la altura de su poderío; el desajuste entre la potencia nacional actual de China y su posición en los mercados financieros constituye en sí mismo un enorme margen de desarrollo.
Especialmente el efecto dominó que traerá consigo la reunificación de Taiwán: una vez completada la reunificación, se romperá el bloqueo de la cadena de islas de Asia-Pacífico por parte de Estados Unidos, su poder de disuasión militar en Japón, Corea del Sur y el Sudeste Asiático se verá considerablemente debilitado, y el proceso de integración económica entre China, Japón, Corea del Sur y el Sudeste Asiático se acelerará de forma significativa. Esto dará lugar a la unión económica regional con mayor población de la historia de la humanidad, con un potencial económico incalculable.
Cabe señalar que la integración económica regional de China no seguirá el viejo camino de la unificación monetaria sin unificación fiscal de Europa, sino que se inclinará más bien por la libre circulación de mercancías y personas, resolviendo al mismo tiempo, a través de Hong Kong, las limitaciones del «triángulo imposible». Cuando China controle simultáneamente el poder de decisión sobre la cadena de suministro y el poder de decisión sobre la moneda, equivaldrá a controlar el doble poder de fijación de precios de los productos y la moneda, lo que aumentará considerablemente la autonomía del ciclo económico.
El dilema estructural de Estados Unidos
Los intereses nacionales de Estados Unidos se han construido sobre la inestabilidad global; las dos guerras mundiales y la Guerra Fría le reportaron enormes beneficios. Sin embargo, tras la desintegración de la Unión Soviética, salvo en Oriente Medio, el mundo ha mantenido en general la paz. En esta era de paz, Estados Unidos ha sufrido sucesivamente tres crisis económicas graves —la burbuja de Internet, la crisis de las hipotecas subprime y el colapso bursátil—, mientras que otros países se han desarrollado rápidamente en un entorno estable.
Cuanto mayor sea el volumen económico resultante de la integración regional, mayor será la capacidad para hacer frente al acoso comercial de Estados Unidos. La Unión Europea es un ejemplo paradigmático: cuando la economía regional se convierte en una comunidad de intereses, dispone de un mayor margen de maniobra para hacer frente a las presiones externas. Esta es también la razón fundamental por la que Estados Unidos se esfuerza por impedir la integración económica regional.