Оценка долгосрочных тенденций по основным классам активов
В долгосрочной перспективе мы оптимистично оцениваем три основных класса активов: акции китайского рынка (A-акции), золото и сырьевые товары. Речь идет именно о долгосрочной тенденции, а не о краткосрочных рекомендациях по торговле. Основным условием инвестирования является четкое разграничение между долгосрочной и краткосрочной логикой, поскольку подходы к торговле в этих случаях совершенно разные. В настоящее время американские акции переоценены и приобретут долгосрочную инвестиционную ценность только после глубокого коррекционного снижения до здорового уровня.
Основная логика китайского рынка капитала
Основной отправной точкой для оптимистичного прогноза в отношении китайского рынка являются структурные изменения, которые в настоящее время происходят в мировом порядке. Все преимущества США в прошлом были построены на контролируемой ими системе глобализации, включающей такие аспекты, как валюта, торговля, культура и военная сфера. Эта система обеспечивала американским компаниям сверхвысокую рентабельность. Однако сейчас США активно реализуют «План Пенсильвании», продвигая антиглобализацию и осуществляя двойное сжатие в геополитической и экономической сферах. Они собственноручно разрушают старую систему, на которую когда-то полагались, пытаясь восстановить систему эксплуатации путем глобальной реорганизации мирового порядка.
Такие активные деструктивные действия, напротив, открывают перед Китаем уникальную историческую возможность. В прошлом, когда система США была на пике своего могущества, Китаю пришлось бы заплатить чрезвычайно высокую цену за то, чтобы разрушить этот порядок; теперь же, когда США сами вышли на арену, чтобы разрушить свою собственную систему, это равносильно открытию окна возможностей.
Основные преимущества и потенциал Китая
В настоящее время Китай уже овладел двумя основными опорами: цепочками поставок и военной мощью. Если оглянуться на историю человечества, то страна, обладающая одновременно мощным промышленным потенциалом и военной мощью, не может долгое время находиться в зависимости от других в валютной, культурной, политической и геополитической сферах. Все сильные промышленные державы в истории имели соответствующие финансовые рынки, и само несоответствие между нынешней мощью Китая и его положением на финансовых рынках представляет собой огромное пространство для развития.
Особенно следует отметить цепную реакцию, которую вызовет объединение с Тайванем: как только оно будет завершено, блокада США в Азиатско-Тихоокеанском регионе будет прорвана, их военное сдерживающее влияние в Японии, Южной Корее и Юго-Восточной Азии значительно ослабнет, а процесс экономической интеграции Китая, Японии, Южной Кореи и Юго-Восточной Азии значительно ускорится. Это приведет к формированию крупнейшего в истории человечества регионального экономического союза, и высвободившийся экономический потенциал будет трудно оценить.
Следует отметить, что региональная экономическая интеграция Китая не пойдет по старому пути европейской валютной, но не фискальной интеграции, а, скорее, будет ориентирована на свободное движение грузов и людей, одновременно решая через Гонконг проблему «невозможного треугольника». Когда Китай одновременно обретет право голоса в вопросах цепочек поставок и валютной политики, это будет равносильно одновременному обретению двойного права на ценообразование в отношении товаров и валюты, что значительно повысит автономность экономического цикла.
Структурный кризис США
Национальные интересы США построены на глобальной нестабильности: две мировые войны и холодная война принесли США огромные выгоды. Однако после распада СССР, за исключением Ближнего Востока, в мире в целом сохраняется мир, и в эпоху мира США, напротив, пережили три крупных экономических кризиса подряд: интернет-пузырь, ипотечный кризис и «сбой» фондового рынка, в то время как другие страны быстро развивались в стабильной обстановке.
Чем больше экономический объем, сформированный в результате региональной экономической интеграции, тем сильнее способность противостоять торговому давлению со стороны США. Типичным примером является ЕС: когда региональная экономика формирует сообщество интересов, у нее появляется больше пространства для маневра при противостоянии внешнему давлению. Это и является основной причиной, по которой США так упорно препятствуют региональной экономической интеграции.