اقتصاد آمریکا

تحلیلی بر تناقضات اساسی در اقتصاد آمریکا در این شماره، ما بر حادترین تناقضات ساختاری که در حال حاضر اقتصاد آمریکا با آن روبرو است، و اینکه چگونه این تناقضات جهت‌گیری آینده سیاست نرخ بهره را تعیین خواهند کرد، تمرکز می‌کنیم. بسیاری در مورد کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو انتظارات غیرواقع‌بینانه‌ای دارند و معتقدند که کاهش ساده نرخ‌ها تمام مشکلات را حل خواهد کرد؛ این دیدگاه کاملاً از تغییر پارادایم بنیادینی که در اقتصاد جهانی رخ داده است، غافل است. ...

I. تغییر سیاست پس از سمپوزیوم جکسون هول در سمپوزیوم جکسون هول در سال ۲۰۲۵، فدرال رزرو تغییرات قابل توجهی در سیاست نرخ بهره خود ایجاد کرد و هم مسیر کوتاه‌مدت و هم چارچوب پولی بلندمدت را مورد توجه قرار داد. در کوتاه‌مدت، پاول صراحتاً اذعان کرد که نرخ‌های بهره فعلی در محدوده انقباضی (بالاتر از نرخ خنثی) قرار دارند و در حال حاضر مانع رشد اقتصادی می‌شوند و عملاً راه را برای کاهش نرخ بهره در ماه سپتامبر هموار کرد. ...

توهم داده‌های تولید ناخالص داخلی آمریکا برای سه‌ماهه دوم ۲۰۲۵ در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۵، تولید ناخالص داخلی آمریکا نسبت به سال قبل ۲.۹۶ درصد رشد کرد. در ظاهر، این امر نشان‌دهنده یک بهبود قوی نسبت به رقم ثبت‌شده ۰.۵۱- در سه‌ماهه اول است؛ با این حال، این اساساً یک حقه آماری است که ناشی از قوانین حسابداری است. برای درک اهمیت واقعی این رقم، باید ابتدا تفاوت‌های اساسی بین روش‌های محاسبه تولید ناخالص داخلی مورد استفاده چین و آمریکا را درک کرد. ...

چارچوب اصلی برنامه اقتصادی ترامپ از ابتدای کارزار انتخاباتی خود، سیاست‌های اقتصادی ترامپ همواره بر سه عنصر اصلی متمرکز بوده است: سیاست مالیاتی، مدیریت بدهی دولت و کنترل نرخ بهره. هدف نهایی این سه عنصر به شدت با هم همسو است: معکوس کردن کسری دوقلوی دیرینه در ترازهای تجاری و مالی ایالات متحده. در حالی که اصلاحات تعرفه‌ای و مالیات بر درآمد مستقیماً کسری تجاری را هدف قرار می‌دهند، ترکیب سیاست‌های بدهی عمومی و نرخ بهره به دنبال کاهش فشار ناشی از کسری مالی است. این سه عنصر بر یکدیگر تأثیر می‌گذارند و به یکدیگر وابسته‌اند و یک چارچوب سیاست‌گذاری نسبتاً جامع اما دارای تناقضات درونی را تشکیل می‌دهند. ...