La Economía Estadounidense

Análisis de las contradicciones fundamentales de la economía estadounidense En este número nos centramos en las contradicciones estructurales más agudas que afronta actualmente la economía estadounidense, así como en cómo estas contradicciones determinarán la futura orientación de la política de tipos de interés. Muchas personas albergan ilusiones poco realistas respecto a la bajada de tipos por parte de la Reserva Federal, creyendo que basta con reducir los tipos para resolver todos los problemas; este punto de vista ignora por completo el cambio de paradigma fundamental que ya se ha producido en la economía mundial. ...

I. El giro en la política monetaria tras la reunión de Jackson Hole En la reunión de Jackson Hole de 2025, la Reserva Federal llevó a cabo un ajuste significativo en su política de tipos de interés, que se divide en dos niveles: la trayectoria a corto plazo y el marco monetario a largo plazo. A corto plazo, Powell reconoció explícitamente que los tipos de interés actuales se encuentran en un territorio restrictivo (por encima del tipo de interés neutral), lo que ya está frenando el crecimiento económico, por lo que la puerta a una bajada de tipos en septiembre está prácticamente abierta. ...

La apariencia engañosa de los datos del PIB estadounidense del segundo trimestre de 2025 En el segundo trimestre de 2025, el PIB estadounidense creció un 2,96 % interanual, lo que, a primera vista, parece un fuerte repunte tras el -0,51 % del primer trimestre; sin embargo, se trata esencialmente de un juego de cifras derivado de las normas estadísticas. Para comprender el verdadero significado de estos datos, primero hay que aclarar las diferencias fundamentales entre los métodos de cálculo del PIB de Estados Unidos y China. ...

El marco central del programa económico de Trump Desde el inicio de su campaña, la política económica de Trump se ha centrado en tres elementos fundamentales: la política fiscal, la gestión de la deuda pública y la regulación de los tipos de interés. El objetivo final de estos tres elementos es muy similar: revertir la situación de doble déficit comercial y fiscal que ha afectado a Estados Unidos durante mucho tiempo. De ellos, la reforma de los aranceles y del impuesto sobre la renta apunta directamente al problema del déficit comercial, mientras que la combinación de políticas de deuda pública y tipos de interés intenta aliviar la presión del déficit fiscal. Los tres se influyen mutuamente y se condicionan entre sí, constituyendo un sistema de políticas relativamente completo, aunque con contradicciones internas. ...