Экономика США

Анализ основных противоречий американской экономики В этом выпуске мы сосредоточимся на наиболее острых структурных противоречиях современной американской экономики, а также на том, как эти противоречия будут определять будущее направление политики в области процентных ставок. Многие питают нереалистичные иллюзии относительно снижения процентных ставок ФРС, полагая, что снижение ставок решит все проблемы. Такая точка зрения полностью игнорирует фундаментальный сдвиг парадигмы, произошедший в мировой экономике. Противоречие № 1: ловушка политизации данных по занятости Рамки принятия решений по денежно-кредитной политике ФРС изначально основывались на двух основных целях: сдерживании инфляции и стабилизации занятости. Недавно Пауэлл явно дал понять, что приоритет политики ФРС сместился с борьбы с инфляцией на сохранение рабочих мест, и в краткосрочной перспективе, при ухудшении данных по занятости, снижение процентных ставок станет неизбежным вариантом. ...

I. Изменение курса политики после встречи в Джексон-Хоуле На встрече в Джексон-Хоуле в 2025 году ФРС внесла существенные корректировки в свою процентную политику, которые можно разделить на два уровня: краткосрочную траекторию и долгосрочную монетарную структуру. В краткосрочной перспективе Пауэлл прямо признал, что текущие процентные ставки находятся в ограничивающей зоне (выше нейтральной ставки), что уже сдерживает экономический рост, и что в сентябре практически открывается окно для снижения ставок. Основная логика изменения курса заключается в смене приоритетов ФРС: в течение последних двух лет высокие процентные ставки поддерживались с целью сдерживания высокой инфляции, однако в настоящее время данные по занятости остаются на низком уровне, и акцент в политике сместился с борьбы с инфляцией на сохранение рабочих мест. ...

Иллюзия данных по ВВП США за II квартал 2025 года Во II квартале 2025 года ВВП США вырос на 2,96 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. На первый взгляд это выглядит как сильный подъем после падения на 0,51 % в I квартале, но по сути это всего лишь «игра цифр», обусловленная статистическими правилами. Чтобы понять истинное значение этих данных, необходимо сначала разобраться в принципиальных различиях между методами расчета ВВП в США и Китае. ...

Основные принципы экономической программы Трампа С момента начала предвыборной кампании экономическая политика Трампа неизменно строилась на трех основных элементах: налоговая политика, управление государственным долгом и регулирование процентных ставок. Конечные цели этих трех элементов в значительной степени совпадают — преодоление хронического двойного дефицита США (торгового и бюджетного). При этом реформа таможенных пошлин и подоходного налога направлена непосредственно на решение проблемы торгового дефицита, а сочетание мер по государственному долгу и процентной политике призвано ослабить давление бюджетного дефицита. Эти три элемента взаимно влияют друг на друга и являются взаимосвязанными, образуя относительно целостную, но внутренне противоречивую систему политики. ...