ФРС

Апрель 2026 года: переломный момент для мировых рынков 30 марта я обобщил четыре основные логические вывода, лежащие в основе текущей рыночной ситуации, и сразу перешел к выводам. Почему апрель является ключевым периодом, определяющим динамику всего года Еще в конце 2025 года я указал на три ключевых момента: январь, апрель и октябрь 2026 года. Тогда война на Ближнем Востоке еще не началась, и мои прогнозы полностью основывались на финансовых фундаментальных показателях. Сейчас, с учетом военного фактора, важность апреля возросла до предела. ...

Аналитическая матрица динамики основных классов активов в условиях цикла снижения ставок В октябре 2025 года ФРС официально начала цикл снижения ставок, и мировые основные классы активов вступят в новый цикл ценообразования. Данная серия аналитических материалов будет охватывать пять основных классов активов: золото, серебро, акции китайских компаний (A-акции), акции американских компаний и сырьевые товары. Настоящая статья, являющаяся первой в серии, посвящена макроэкономической логике инвестирования в золото. ...

Объяснение основных предпосылок Несмотря на то, что в настоящее время вероятность внедрения политики YCC в США достаточно высока, официальных подтверждений пока нет, поэтому в данной статье потенциальные последствия анализируются исключительно на макроуровне. Если в будущем ФРС официально введет политику YCC, для проведения более точного анализа необходимо будет учитывать конкретные сроки ее внедрения — это может произойти как после смены руководства ФРС, так и в случае возникновения кризиса ликвидности на рынке американских облигаций. ...

Анализ основных противоречий американской экономики В этом выпуске мы сосредоточимся на наиболее острых структурных противоречиях современной американской экономики, а также на том, как эти противоречия будут определять будущее направление политики в области процентных ставок. Многие питают нереалистичные иллюзии относительно снижения процентных ставок ФРС, полагая, что снижение ставок решит все проблемы. Такая точка зрения полностью игнорирует фундаментальный сдвиг парадигмы, произошедший в мировой экономике. Противоречие № 1: ловушка политизации данных по занятости Рамки принятия решений по денежно-кредитной политике ФРС изначально основывались на двух основных целях: сдерживании инфляции и стабилизации занятости. Недавно Пауэлл явно дал понять, что приоритет политики ФРС сместился с борьбы с инфляцией на сохранение рабочих мест, и в краткосрочной перспективе, при ухудшении данных по занятости, снижение процентных ставок станет неизбежным вариантом. ...

I. Изменение курса политики после встречи в Джексон-Хоуле На встрече в Джексон-Хоуле в 2025 году ФРС внесла существенные корректировки в свою процентную политику, которые можно разделить на два уровня: краткосрочную траекторию и долгосрочную монетарную структуру. В краткосрочной перспективе Пауэлл прямо признал, что текущие процентные ставки находятся в ограничивающей зоне (выше нейтральной ставки), что уже сдерживает экономический рост, и что в сентябре практически открывается окно для снижения ставок. Основная логика изменения курса заключается в смене приоритетов ФРС: в течение последних двух лет высокие процентные ставки поддерживались с целью сдерживания высокой инфляции, однако в настоящее время данные по занятости остаются на низком уровне, и акцент в политике сместился с борьбы с инфляцией на сохранение рабочих мест. ...

Критерии оценки ситуации на Ближнем Востоке: анализ сути нападения на иранские ядерные объекты На данный момент нет никаких достоверных доказательств того, что США полностью уничтожили иранские ядерные объекты. Критерий оценки успешности нападения прост: пока США готовы вести переговоры с Ираном, это означает, что ядерные объекты не были уничтожены. Посмотрим на это с другой стороны: израильские спецслужбы уже практически уничтожили всех иранских ядерных ученых, и если бы ядерные объекты были уничтожены, у США просто не было бы смысла продолжать переговоры. ...