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I. Le point de départ du problème : l’intersection de deux chaînes causales Sur la scène financière mondiale actuelle, il existe un phénomène structurel qui mérite d’être analysé : l’entropie croissante de l’ordre géopolitique au Moyen-Orient et le tournant potentiel du système de valorisation de l’IA sur les marchés boursiers américains sont en train de se coupler par le biais d’une chaîne de transmission financière cachée. Il ne s’agit pas d’un récit intuitif de type « effet papillon », mais d’un modèle de flux de capitaux dont on peut retracer les causes et les effets. Partons des principes fondamentaux pour analyser la situation étape par étape. ...

Stratégie défensive bidirectionnelle : stratégies pratiques pour l’or, le pétrole et les actions A Stratégie de trading à court terme pour les actions A Dans la vidéo précédente, nous avons principalement abordé la logique d’investissement à long terme pour les actions A. Dans cette vidéo, nous nous concentrerons sur les stratégies de trading à court terme. Actuellement, la stratégie principale pour l’indice Shanghai Composite consiste à conserver ses positions et à rester en attente, en guettant des signaux de tendance clairs avant de rechercher des opportunités appropriées pour renforcer ses positions. L’objectif est de contrôler le coût de la position et d’éviter de renforcer aveuglément ses positions. ...

Stratégie de défense bidirectionnelle : lorsque le marché est optimiste, vous devez redoubler de prudence Qu’est-ce qu’une stratégie de défense bidirectionnelle ? La stratégie de défense bidirectionnelle est la stratégie d’investissement principale que nous mettons en œuvre depuis plus d’un mois. Son principe fondamental consiste à se prémunir simultanément contre deux sentiments extrêmes du marché : d’une part, éviter de vendre à perte au plus bas en raison d’un pessimisme excessif, et d’autre part, éviter de racheter à la hausse au plus haut en raison d’un optimisme excessif. ...

Pénurie de données : un tournant pour le développement de l’IA Au cours des dix dernières années, l’IA s’est développée rapidement en s’imprégnant du savoir humain, mais les données de qualité disponibles sont aujourd’hui sur le point d’être épuisées. Cette crise est identique à celle de la pénurie alimentaire à laquelle nos ancêtres ont dû faire face. En l’an 2000 avant J.-C., nos ancêtres ont été contraints de migrer en raison du changement climatique ; en 2026, la vie silicium que nous avons créée est confrontée au même choix de survie : soit elle dégénère dans une reproduction consanguine des données, soit elle se transcende pour accomplir une évolution dépassant la cognition humaine, au prix d’une perte totale du contrôle de l’IA par l’humanité. ...

Introduction Bonjour à tous, aujourd’hui, nous allons parler de la guerre entre les États-Unis et l’Iran. Notre sujet d’aujourd’hui portera sur les points suivants : Premièrement, nous aborderons la récente opération américaine de blocus du détroit d’Ormuz ; Deuxièmement, nous analyserons la situation actuelle des États-Unis et de l’Iran ; Troisièmement, nous discuterons du soi-disant « plan parfait » de Trump, à savoir la possibilité qu’il fasse son grand retour en 2027 ; Quatrièmement, à ce stade, je pense que la guerre au Moyen-Orient ne dégénérera pas en troisième guerre mondiale. Si un jour une troisième guerre éclatait, quelles en seraient les conditions préalables ou les prémisses ? Cinquièmement, si vous étiez Trump, comment organiseriez-vous votre stratégie au Moyen-Orient pour assurer la suprématie américaine ? ...

Évaluation du rythme des négociations américano-iraniennes À l’heure actuelle, on penche plutôt pour une issue négociée entre les États-Unis et l’Iran. Le rythme devrait s’inspirer de la guerre des droits de douane et de la guerre commerciale : des tergiversations, des alternances entre affrontements et pourparlers, ce qui prendra beaucoup de temps. Cependant, le cadre de base pourrait être défini avant la fin du mois d’avril. On ne peut exclure que des tensions extrêmes persistent jusqu’à cette date, que des imprévus surviennent pendant les négociations, que les États-Unis tentent de s’emparer de matières nucléaires, ou encore qu’Israël procède à un nouvel assassinat. Mais pour l’instant, on estime toujours qu’il y a de fortes chances que la situation soit réglée avant la fin du mois d’avril. ...

Prix du pétrole brut et perspectives générales sur les grandes catégories d’actifs Nous allons maintenant aborder les perspectives générales concernant le pétrole, le charbon, les engrais chimiques, l’agriculture et les autres métaux. Analyse fondamentale du prix du pétrole brut Tout d’abord, il convient de souligner que, bien que nous soyons optimistes à long terme concernant le pétrole, le charbon, les engrais chimiques, l’agriculture et les autres métaux, cela ne signifie pas pour autant que je pense que le prix du pétrole puisse se stabiliser durablement au-dessus de 300 dollars. À ce stade, la meilleure stratégie consiste à attendre la réouverture du détroit d’Ormuz et le recul du prix du pétrole avant d’augmenter vos positions sur le pétrole. À ce niveau actuel, augmenter vos positions sur le pétrole comporte un risque relativement élevé ; il vaut donc mieux patienter encore un peu. ...

Cadre d’analyse géopolitique pour le mois d’avril Le mois d’avril 2026 marque un tournant décisif dans le paysage géopolitique actuel, avec une seule variable centrale : la capacité de l’administration Trump à mener à bien le retrait des troupes du Moyen-Orient avant la fin du mois. Deux scénarios correspondent à des évolutions totalement différentes, mais la conclusion principale est claire : il n’y a aucune possibilité qu’une troisième guerre mondiale éclate, l’ampleur du conflit ne s’étendra pas davantage, seule la durée de celui-ci varie. ...

Avril 2026 : un tournant décisif pour les marchés mondiaux Le 30 mars, j’ai synthétisé les quatre logiques d’analyse les plus essentielles du marché actuel, et je vais aller droit au but. Pourquoi le mois d’avril est-il une période décisive pour l’orientation de l’année ? Fin 2025, j’avais déjà identifié trois dates clés : janvier, avril et octobre 2026. À l’époque, la guerre au Moyen-Orient n’avait pas encore éclaté, et mon analyse reposait entièrement sur les fondamentaux financiers. Aujourd’hui, avec l’ajout de la variable « guerre », l’importance du mois d’avril est amplifiée à l’extrême. ...

Richard Sutton, lauréat du prix Turing, pionnier dans le domaine de l’apprentissage par renforcement et contributeur majeur aux algorithmes de gradient stratégique et d’apprentissage par différences temporelles, est considéré par le secteur comme le « père de l’apprentissage par renforcement ». Fin septembre 2025, l’un des principaux fondateurs des grands modèles linguistiques a exprimé, lors d’une interview publique, de profondes réserves quant à la voie actuelle suivie par ces modèles, affirmant sans détour que la voie technologique empruntée par des systèmes tels que ChatGPT ne constituait pas la solution définitive pour parvenir à une véritable intelligence. ...

La nature de cette guerre tarifaire : une défense passive plutôt qu’une offensive active La menace tarifaire lancée par Trump en octobre 2025 relevait essentiellement d’une réaction passive, et non d’une offensive active mûrement préparée. Si l’imposition par l’administration Trump de taxes portuaires spéciales sur les navires chinois constituait effectivement une initiative proactive, les mesures tarifaires prises en octobre s’apparentaient davantage à une réaction de panique. Depuis avril 2025, Trump n’a cessé de mettre en œuvre une stratégie géopolitique mondiale consistant à « encercler les villes par la campagne » : négocier d’abord des accords tarifaires avec des pays périphériques tels que le Japon, la Corée du Sud et l’Europe, tout en ralliant les pays situés le long de la « Belt and Road », afin de disposer d’un capital de négociation suffisant pour faire ensuite pression sur la Chine. Jusqu’en octobre, ses actions correspondaient globalement à ce scénario. Trump se vante partout d’avoir réglé de nombreux conflits, notamment entre l’Inde et le Pakistan, au Moyen-Orient, entre la Russie et l’Ukraine, ainsi qu’entre la Thaïlande et la Birmanie, allant même jusqu’à vouloir décrocher le prix Nobel de la paix. Son objectif est essentiellement de donner une image positive des États-Unis, de prendre l’avantage dans la guerre de l’opinion publique et de faciliter le ralliement d’un plus grand nombre de pays pour s’opposer ensemble à la Chine. C’est en s’appuyant sur cette logique qu’il s’est présenté comme une victime dans cette guerre des droits de douane. ...

Présentation du contenu de ce numéro Nous avions initialement prévu de publier le deuxième volet de notre analyse sur l’or, mais ayant récemment reçu de nombreuses questions concernant l’or, l’argent et les matières premières, nous avons décidé de publier en urgence ce numéro consacré au partage de données. Il convient ici de préciser d’emblée un principe fondamental : l’efficacité de tout indicateur isolé est ponctuelle ; il ne faut pas s’en tenir à des méthodes obsolètes en se fiant uniquement à un ensemble de données pour juger d’une tendance. Seules une vérification croisée multidimensionnelle et une analyse combinée des tendances macroéconomiques permettent d’améliorer la précision des décisions. ...

Cadre d’analyse en série de l’évolution des grandes classes d’actifs dans un contexte de cycle de baisse des taux En octobre 2025, la Réserve fédérale américaine a officiellement entamé un cycle de baisse des taux, et les grandes classes d’actifs mondiales vont entrer dans un nouveau cycle de valorisation. Cette série d’analyses portera sur cinq grandes classes d’actifs : l’or, l’argent, les actions chinoises (A-shares), les actions américaines et les matières premières. Cet article, premier volet de la série, se concentre sur la logique d’investissement macroéconomique de l’or. ...

Le grand tournant de la stratégie géopolitique mondiale de Trump La deuxième visite d’État de Trump au Royaume-Uni en septembre 2025 a marqué un tournant décisif dans la stratégie géopolitique mondiale des États-Unis. Cette visite a réuni des géants américains de la technologie et de la finance tels qu’Apple, OpenAI, Microsoft et Nvidia, tandis que Palantir s’apprête à signer un important contrat de défense avec le Royaume-Uni. Cette série d’actions témoigne de la finalisation de la conception globale de la stratégie américaine envers l’Europe. Beaucoup ne se sont intéressés qu’aux manifestations de rue qui ont eu lieu pendant la visite, passant complètement à côté de l’essentiel : le véritable changement réside dans la logique sous-jacente de la stratégie de Trump envers l’Europe, qui a désormais évolué. ...

La nature du système politique américain : la politique de l’argent et la dépendance à l’expansion L’histoire du développement des États-Unis montre clairement le rôle central joué par l’expansion extérieure dans la croissance économique du pays. Si l’on compare la société humaine à une machine de précision en fonctionnement, les forces qui la font avancer peuvent être classées en deux catégories : le pillage extérieur et les réformes intérieures. Le système de politique de l’argent actuellement en vigueur aux États-Unis détermine fondamentalement qu’il ne peut choisir que la première option : les groupes capitalistes contrôlent directement l’orientation des politiques par le biais de dons politiques ; ils ne soutiendront jamais de réformes systémiques venues de la base qui porteraient atteinte à leurs propres intérêts, mais ne feront que promouvoir des ajustements ponctuels permettant de libéraliser le capital. ...

Les enseignements géostratégiques du défilé du 3 septembre : la Chine a achevé sa transition d’une stratégie défensive à une stratégie d’équilibre Conclusions sur la double transition au niveau militaire La signification militaire la plus fondamentale du défilé du 3 septembre 2025 peut se résumer en deux points : premièrement, la Chine a achevé la transition militaire de la défense stratégique à l’équilibre stratégique, et le système d’équipements correspondant est désormais entièrement en place. Cette transition s’est étalée sur une dizaine d’années : le tir d’essai du Dongfeng-17 en 2014 a marqué le début de la transition, le défilé de 2019 a officiellement révélé cet équipement au public, prouvant que la transition était entrée dans une phase d’accélération, tandis que le défilé de 2025 a annoncé que la transition était pleinement aboutie. Deuxièmement, l’armée chinoise a achevé sa transformation selon les cinq axes : systématisation, modularisation, informatisation, intelligence et automatisation. L’itération des équipements suit un processus en quatre étapes : « exploration d’une génération, pré-recherche d’une génération, développement d’une génération, production d’une génération ». Au niveau de la production, la stratégie consiste à avancer par petits pas rapides, en procédant à des remplacements par petites séries et à haute fréquence en fonction des besoins, afin d’éviter le gaspillage financier. ...

Explication des prémisses fondamentales Bien que la probabilité que les États-Unis adoptent actuellement une politique de YCC soit élevée, aucun signal officiel clair n’a encore été émis. Le présent article se limite à analyser les impacts potentiels d’un point de vue macroéconomique. Si la Réserve fédérale américaine venait à mettre officiellement en place le YCC à l’avenir, il conviendrait de mener une analyse plus précise en tenant compte du moment précis de cette mise en œuvre — qui pourrait intervenir après le renouvellement de la Réserve fédérale ou lors d’une crise de liquidité des bons du Trésor américain. ...

Analyse des contradictions fondamentales de l’économie américaine Dans ce numéro, nous nous penchons sur les contradictions structurelles les plus aiguës de l’économie américaine à l’heure actuelle, ainsi que sur la manière dont celles-ci détermineront l’orientation future de la politique des taux d’intérêt. Beaucoup nourrissent des illusions irréalistes quant à une baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale, estimant que la simple baisse des taux suffirait à résoudre tous les problèmes. Ce point de vue ignore totalement le changement de paradigme fondamental qui s’est déjà opéré dans l’économie mondiale. ...

Cette fois-ci, les positions courtes sur l’or prises par Wall Street ont complètement échoué ; il n’y a plus assez de temps ni de marge pour poursuivre la baisse. Si les États-Unis mettaient réellement en place un YCC, ces institutions pourraient bien se retourner et prendre des positions longues. L’échec de ces positions courtes n’est absolument pas une question de tactique, mais résulte du fait que les fondamentaux du dollar et des obligations américaines sont complètement pourris. À cela s’ajoute la grande tendance à la déglobalisation : partout dans le monde, on vend des actifs en dollars pour acheter de l’or, et la demande est tout simplement impossible à contenir. Il y a de fortes chances que le cours atteigne les 3 700 dollars au cours des prochains mois. Même si une crise de liquidité venait à survenir entre-temps, il ne s’agirait que d’un repli temporaire, la tendance à long terme ne changera pas. ...

I. Le revirement de politique après la réunion de Jackson Hole Lors de la réunion de Jackson Hole en 2025, la Réserve fédérale américaine a procédé à un ajustement majeur de sa politique de taux d’intérêt, qui s’articule autour de deux axes : la trajectoire à court terme et le cadre monétaire à long terme. À court terme, Jerome Powell a clairement reconnu que les taux d’intérêt actuels se situaient dans une zone restrictive (supérieure au taux neutre), ce qui freine déjà la croissance économique ; la voie vers une baisse des taux en septembre est donc pratiquement ouverte. ...